Inflasi Dunia

Inflasi dunia: kenaikan harga secara tiba-tiba dengan berbagai sebab dan akibat. Ini mungkin terdengar rumit, tetapi ada alasan yang sangat sederhana untuk itu.

Berikut adalah dua contoh:

– Inflasi terkait dengan permintaan

Ketika ada permintaan yang tinggi untuk barang atau jasa tertentu, itu dapat menyebabkan harga yang lebih tinggi. Biasanya terjadi ketika ekonomi pulih dan orang-orang percaya diri dan membelanjakan lebih banyak daripada menabung.
Inflasi permintaan dimulai dengan peningkatan permintaan konsumen. Penjual mencoba memenuhi permintaan ini dengan meningkatkan pasokan, tetapi ketika pasokan tambahan tidak tersedia, penjual menaikkan harga mereka, yang menyebabkan inflasi permintaan, juga dikenal sebagai “inflasi harga”.

– Inflasi karena kenaikan biaya

Itu adalah ketika biaya produksi barang atau jasa meningkat dan peningkatan ini diteruskan ke pelanggan.
Dan itulah yang kita lihat baru-baru ini di seluruh dunia. Pandemi Covid-19 dan perang di Ukraina telah mengganggu rantai pasokan dan mempersulit perusahaan untuk memproduksi dan mengirimkan barang-barang mereka, tetapi lebih pada itu nanti.

Inflasi global: pemenang… dan yang kalah!

Pemenang inflasi

Seperti pemenang lotere, tidak banyak dari mereka… Namun demikian, mereka memiliki kelebihan yang ada:

Suku bunga

Mereka akan, sedikit demi sedikit, kembali ke tingkat keseimbangan mereka dan muncul dari misteri aneh yang disebut tingkat negatif. Oleh karena itu, ini akan menguntungkan penabung. Dengan penilaian harga aset (dengan premi risiko yang lebih kecil), adalah mungkin untuk melihat opalescence stabilitas keuangan dalam jangka panjang, dengan risiko sistemik yang lebih kecil. Ini bertele-tele, saya setuju, tapi idenya kurang lebih seperti itu.

Agen ekonomi yang berhutang

jika pendapatan mereka diindeks ke inflasi, rasio “utang saham/pendapatan” turun secara mekanis. itu tidak menyakitkan deleveraging.

Investor yang memiliki pendapatan properti yang terindeks inflasi

Kebahagiaan beberapa orang adalah kemalangan orang lain, kata pepatah populer. Di sini, penyewa, dalam hal ini, yang pergi ke meja kas di “Fraiche”, di bawah kontrak sewa yang akan dia tandatangani dengan pemiliknya.

Bank-bank

Kami hampir melupakan mereka. Mereka kembali seperti Arnold Shwarzenegger di Terminator 4, atau menelan di musim semi, yang akan menghindari Southwest. Seperti Phoenix yang bangkit dari abunya, bank dan perusahaan asuransi menjadi menguntungkan lagi. Keajaiban kenaikan suku bunga.
Kecerdasan Anda akan mendahului saya: Pemenang besar adalah mereka yang memiliki akses ke likuiditas, yaitu:

Bank-bank
Asuransi
Dana investasi
Pengelola investasi global
Perusahaan besar dengan tingkat pengembalian yang baik

Yang kalah dalam permainan…

Secara mekanis, inflasi menghukum kreditur dan menguntungkan peminjam karena tingkat utang mereka yang sebenarnya menurun (untuk pinjaman yang tidak diindeks ke inflasi, jumlah yang dikembalikan adalah uang ter-depresiasi).

Penabung dan investor

Mereka yang memiliki pendapatan tetap seperti obligasi, deposito atau uang. Bukan peningkatan dalam rekening tabungan dengan bunga yang tambah mengecil.

Rumah tangga

Korban ekonomi melalui daya beli mereka dan yang akan terus menerima pukulan besar, dimulai dengan pompa bensin… Hidup sepeda, mereka memberitahu kami sepanjang jalan melalui koran-koran! (100 tahun penelitian mobil untuk kembali ke sepeda?
Bukankah itu ironis?

Perusahaan, tanpa kekuatan penetapan harga

Yaitu kemampuan untuk meneruskan kenaikan biaya produksi mereka dalam harga.

Sektor ekonomi yang bergantung pada daya beli orang lain melalui utang

Biasanya real estate pada umumnya. Jual beli mobil, dll.

Ekuitas

(terlepas dari mungkin pertahanan, sektor senjata dan beberapa ETF yang diindeks komoditas): jika suku bunga naik, seperti kaus tertimbang di lereng Vercors pada bulan Juli, aliran tabungan akan kembali ke aset yang kurang berisiko. Ini sudah terjadi pada saham teknologi Nasdaq, yang telah berjuang selama beberapa minggu.

Singkatnya, yang kena dampak negatif besar dari inflasi adalah:

Karyawan dengan pendapatan tetap (swasta dan publik).
Pensiunan.
Pengangguran.
Pekerja sementara.
Singkatnya, sekilas, hampir semua orang terkena dampak inflasi dunia.

Mengapa inflasi tiba-tiba tinggi?

Negara-negara Barat sedang bangkit dari periode inflasi yang sangat rendah yang sangat lama. Kita memang harus kembali ke tahun 1980-an untuk menemukan level saat ini.

Fenomena inflasi sangat kompleks. Ia tidak secara mekanis mematuhi teori kuantitatif klasik yang menyatakan bahwa inflasi pertama-tama dan terutama merupakan fenomena moneter (peningkatan jumlah uang yang beredar cepat atau lambat menyiratkan kenaikan inflasi). Selama fase panjang suku bunga yang sangat rendah, bank sentral sebagian besar berkontribusi pada penciptaan moneter tanpa peningkatan tajam dalam jumlah uang beredar ini telah menggerakkan inflasi (tidak termasuk sekuritas dan real estat).

Namun, kenaikan inflasi yang tiba-tiba memiliki banyak alasan, (jendela baru), baik siklis maupun struktural. Alasan utama jangka pendek, dan karena itu agak sementara, adalah:

> sebuah fenomena yang disebut “efek dasar”. Inflasi biasanya diukur selama satu tahun dan, setelah dua tahun pandemi, tingkat inflasi yang menjadi acuan sangat rendah;

> buka kembali setelah pandemi. Sejak dimulainya kembali aktivitas setelah krisis Covid, konsumen telah memenuhi beberapa permintaan mereka yang ditangguhkan. Selama pemulihan permintaan seperti itu, cukup mudah bagi perusahaan untuk menaikkan harga sedikit tanpa kehilangan pelanggan. Pembukaan kembali juga memiliki efek samping pasokan: membangun kembali rantai pasokan dan transportasi memakan waktu dan mahal. Kebijakan nol-Covid China (menutup pabrik, bahkan seluruh kota segera setelah beberapa kasus muncul) membuat proses ini semakin rumit. Permintaan yang lebih kuat memenuhi pasokan yang berkurang: harga naik;

> perang di Ukraina. Sejak Februari 2022, intervensi militer Rusia di Ukraina telah menaikkan harga banyak bahan mentah (minyak, gas, minyak, gandum). Penurunan ekspor Ukraina mengeringkan pasokan di pasar dan mendorong harga naik. Selain itu, sanksi terhadap Rusia memaksa banyak negara untuk mengatur kembali pasokan mereka, sebuah proses yang rumit dan mahal;

> stimulus fiskal besar-besaran. Untuk menghindari keruntuhan ekonomi dan untuk mempertahankan pendapatan, banyak negara telah melebarkan defisit mereka untuk membuat program bantuan. Dengan demikian, di Prancis, belanja publik melonjak sebesar 4% pada tahun 2021 setelah +5,1% pada tahun 2020.(jendela baru) Pada tahun 2022, pemerintah meluncurkan program bantuan untuk mendukung daya beli. Beberapa negara telah menerapkan program pemulihan yang luar biasa, terutama Amerika Serikat (untuk merenovasi infrastruktur dan mengurangi jejak karbon). Pengeluaran publik ini merangsang permintaan dan menonjolkan tekanan inflasi;

> kelemahan mata uang tunggal. Penurunan Euro dimulai pada 2021 dan dipercepat pada 2022 dan Euro mencapai keseimbangan dengan dolar. Euro juga terdepresiasi terhadap mata uang lain seperti Franc Swiss. Penurunan Euro ini meningkatkan harga impor, termasuk harga bahan bakar fosil khususnya, dan dengan demikian memperkuat efek inflasi impor.

Faktor struktural utama yang mendukung inflasi adalah:

> efek dari “hukum penawaran dan permintaan”. Pandemi telah mempengaruhi cara hidup dan pekerjaan dan telah mengubah kebutuhan tertentu. Pembelian produk tertentu (komputer dan barang elektronik, peralatan perbaikan rumah, dll.) melonjak selama dan setelah pandemi dan melebihi persediaan bisnis. Beberapa komponen seperti semikonduktor sulit diperoleh, bahkan stok habis: harga naik;

> kenaikan harga energi. Setelah pencabutan pembatasan terkait Covid, harga energi naik secara besar-besaran. Harga konsumen gas, bahan bakar dan, pada tingkat lebih rendah, listrik meningkat tajam di Prancis antara Desember 2020 dan Oktober 2021 (masing-masing sebesar 41%, 21% dan 3% (jendela baru). Tren akan berlanjut pada tahun 2022: energi, selama lebih dari sepertiga, merupakan komponen utama (jendela baru) dari tingkat inflasi. Menipisnya bahan bakar fosil, serta transisi ekologis akan terus menekan harga energi;

kebijakan moneter bank sentral. Untuk mengatasi berbagai krisis sejak 2008, bank sentral utama telah mempraktikkan kebijakan moneter yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (jendela baru), alat tradisional mereka (khususnya penurunan suku bunga dan persyaratan cadangan) terbukti tidak cukup. Kebijakan tidak konvensional ini terdiri dari pembelian besar-besaran aset keuangan, termasuk utang publik, untuk menyuntikkan likuiditas maksimum ke dalam perekonomian, untuk menghidupkan kembali ekonomi dan inflasi. Untuk waktu yang lama, kebijakan ini di atas segalanya menciptakan inflasi dalam aset keuangan (khususnya ekuitas) dan real estat. Saat ini, volume likuiditas yang sangat besar yang diciptakan menghadapi ekonomi yang potensi produksinya lebih terbatas dari sebelumnya (efek pandemi dan ekonomi dunia yang lebih terfragmentasi).

Tingkat inflasi di antara anggota Dana Moneter Internasional (IMF: International Monetary Fund) pada April 2022. JJLiu112, CC0, via Wikimedia Commons

Bagaimana cara melawan inflasi?

Memerangi inflasi memang tidak mudah. Instrumen utamanya adalah kebijakan moneter: bank sentral memiliki alat untuk membuat uang lebih mahal dan untuk mengurangi massa likuiditas yang beredar. Namun, kebijakan moneter selalu bertindak dengan jeda tertentu, sehingga tidak dapat membatalkan lonjakan inflasi satu kali. Selanjutnya, untuk menurunkan inflasi akibat ketidaksesuaian antara jumlah uang beredar dan volume barang dan jasa, juga dimungkinkan untuk mempraktekkan kebijakan yang berpihak pada penawaran. Kelemahannya adalah butuh waktu lama untuk menunjukkan hasil.

Untuk menahan, atau bahkan menurunkan inflasi, bank sentral utama telah membuat perubahan dalam kebijakan moneter untuk membuatnya lebih ketat: pengurangan volume pembelian aset keuangan dan kenaikan suku bunga. Di Amerika Serikat, Federal Reserve (The Fed) dengan cepat bergerak ke arah ini. Pada Mei 2022, ia mulai menaikkan suku bunga, pertama sebesar 25 basis poin (kenaikan suku bunga 0,25), kemudian sebesar 75 basis poin. Otoritas moneter AS sangat tegas dalam keinginan mereka untuk menahan inflasi. Bank Sentral Eropa (ECB: European Central Bank) bereaksi kemudian: kenaikan suku bunga pertama pada 27 Juli 2022, kemudian kenaikan baru diputuskan pada 8 September 2022.

Pergantian kebijakan moneter saat ini belum pernah terjadi sebelumnya, (jendela baru) karena menyangkut semua blok ekonomi utama di dunia. Keberhasilannya, bagaimanapun, tidak pasti. Secara teori, pengetatan moneter memperlambat aktivitas, investasi dan kecepatan sirkulasi likuiditas dan karenanya seharusnya menurunkan tingkat depresiasi moneter. Dampaknya terhadap pertumbuhan ekonomi dan lapangan kerja juga perlu dipantau.

Namun, jika fase inflasi tinggi berlanjut, pelaku ekonomi berisiko mengantisipasi inflasi yang masih tinggi. Perlombaan antara upah dan harga, serta kenaikan harga jual hanya untuk mengantisipasi harga pemasok yang lebih tinggi, bisa menjadi konsekuensinya. Ekspektasi tersebut terutama dipengaruhi oleh keyakinan otoritas moneter untuk dapat menjamin stabilitas harga. Untuk waktu yang lama, hipotesis pihak berwenang, termasuk yang Eropa, hanyalah inflasi sementara, semacam inflasi pasca-Covid. Namun menghadapi persistensi inflasi, bank sentral telah menyesuaikan analisisnya. Keterlambatan apresiasi ini dapat merusak kepercayaan diri mereka.

Apa perkembangan untuk beberapa bulan ke depan?

Inflasi, seperti kuantitas ekonomi lainnya, berkembang dalam siklus yang agak panjang. Fase panjang inflasi rendah tidak bisa berlangsung selamanya. Globalisasi tidak lagi sehebat dulu. Dinamika perdagangan dunia melemah (jendela baru) dan fragmentasi perdagangan tampaknya mulai terbentuk. Perkembangan ini dapat membebani secara regional pada keseluruhan pasokan: pasokan yang lebih rendah dalam menghadapi permintaan yang stabil memberikan tekanan pada harga. Peran dan tujuan (stabilitas moneter, pertumbuhan, dll.) dari otoritas moneter juga dipertanyakan. Akhirnya, kemungkinan kembalinya apa yang oleh para ekonom disebut “efek putaran kedua”, yaitu spiral harga dan upah, tidak dapat lagi dikesampingkan. Itu sebagian besar berkontribusi pada inflasi yang tinggi pada tahun 1970-an dan 1980-an.

Sumber bacaan: CleverlySmart, Investopedia, The World Bank Group, Forbes

Inflasi Dunia | Siapa yang terkena dampaknya?