Simple Agreement for Future Equity (SAFE)

Apakah Anda seorang manajer start-up dalam proses penggalangan dana atau investor masa depan? Maka Anda pasti sudah pernah mendengar tentang SAFE: Simple Agreement for Future Equity. Baca artikel ini untuk mengetahui semua tentang jenis pembiayaan dan keuntungannya.

Sebuah alat kuasi-ekuitas tertentu, SAFE telah menjadi alat yang disukai dalam praktek, terutama di masa krisis ini.

Di artikel ini, kami menjelasakan menjelaskan cara kerja SAFE dan kelebihan mekanisme ini.

Singkatnya

Akronim “SAFE” adalah singkatan dari “waran berlangganan saham – perjanjian investasi cepat”, mirip dengan waran, kecuali tanpa menentukan harga per saham tertentu pada saat investasi awal.
SAFE adalah sekuritas yang dapat dialihkan yang memberikan akses ke modal saham secara ditangguhkan. Voucher akan memungkinkan pemegangnya untuk berlangganan saham untuk memasuki modal perusahaan.
SAFE memungkinkan penangguhan masuk ke modal investor.
Sementara SAFE dicirikan oleh kesederhanaan implementasinya, pengamanan mekanisme diskon dan penentuan syarat penggunaan tidak boleh diabaikan.

1. SAFE: genesis (asal) dan definisi

Akronim “SAFE” adalah singkatan dari “waran berlangganan saham – perjanjian investasi cepat”.

Alat ini diluncurkan di Prancis pada tahun 2013 oleh The Family dan sebuah firma hukum.

Model investasi ini terinspirasi oleh “SAFE” (untuk “Perjanjian Sederhana untuk Ekuitas Masa Depan”) yang dirancang oleh akselerator Amerika Y Combinator.

Namanya mencerminkan gagasan penyederhanaan tetapi juga keamanan. Ini adalah alat yang sangat mudah untuk diterapkan, memungkinkan startup dengan cepat mendapatkan keuntungan dari pembiayaan.

2. SAFE: penggunaan dan pengoperasian

SAFE adalah sekuritas yang dapat dialihkan yang memberikan akses ke modal saham secara ditangguhkan. Voucher akan memungkinkan pemegangnya untuk berlangganan saham untuk memasuki modal perusahaan.

Pemicu utama umumnya adalah penjualan saham preferen oleh perusahaan, biasanya sebagai bagian dari putaran penggalangan dana dengan harga di masa depan. Tidak seperti pembelian langsung ekuitas, saham tidak dinilai pada saat SAFE ditandatangani.

Sebaliknya, investor dan perusahaan menegosiasikan mekanisme penerbitan saham di masa depan, dan menunda penilaian aktual. Kondisi ini umumnya melibatkan batas penilaian untuk perusahaan dan/atau diskon untuk penilaian saham pada saat peristiwa pemicu.

Dengan cara ini, investor SAFE berbagi keuntungan perusahaan antara saat SAFE ditandatangani (dan pendanaan diberikan) dan peristiwa pemicu.

Waran dapat mengambil dua bentuk khususnya:

SAFE
SAFE klausa ratchet (klausa tidak termasuk atau pembatasan)

Yang terakhir kadang-kadang dikenakan selama penggalangan dana klasik karena memungkinkan pemegangnya untuk secara otomatis menyesuaikan ke atas, untuk harga simbolis, persentase kepemilikan modalnya sendiri, sebanding dengan penurunan penilaian perusahaan, dicatat selama penggalangan dana di masa depan. lebih istimewa dalam kerangka paket manajemen, karena mereka memungkinkan untuk mempertahankan dan memotivasi manajer atau karyawan kunci yang dapat, jika mereka mencapai tujuan tertentu, menggunakan BSA mereka untuk berlangganan saham dengan harga yang ditentukan sebelumnya.

Ini adalah alat insentif modal yang dibentuk oleh dana investasi, seringkali pemegang saham mayoritas di akhir penggalangan dana, dengan tujuan memotivasi karyawan untuk berinvestasi dalam pertumbuhan masyarakat.

Sebaliknya, SAFE dicirikan oleh penangguhan masuknya modal investor, yang menghindari langsung melemahkan para pendiri.

Mekanisme SAFE: Simple Agreement for Future Equity

Seperti yang telah kami katakan, SAFE memungkinkan penangguhan masuk ke modal investor.

Mekanika dasar

Kondisi yang tepat dari SAFE bervariasi. Namun, mekanisme dasarnya adalah bahwa investor memberikan sejumlah dana tertentu kepada perusahaan pada saat penandatanganan. Sebagai imbalannya, investor menerima saham di perusahaan di kemudian hari, sehubungan dengan peristiwa likuiditas tertentu yang disepakati secara kontrak.

Dengan penilaian diskon

Dengan demikian, investor “SAFE” akan membawa sejumlah uang ke perusahaan dan menerima SAFE sebagai gantinya. Secara konkrit, SAFE ini adalah sejenis tiket yang nilainya sama dengan investasi yang dilakukan. Ini memberikan pemegangnya kemungkinan untuk berlangganan saham di perusahaan, dengan penilaian diskon, setelah terjadinya peristiwa berikutnya yang ditentukan sesuai dengan ketentuan yang ditentukan dalam kontrak penerbitan. Ini paling sering merupakan putaran baru pembiayaan, misalnya.

Singkatnya, investor “SAFE” akan membuat dananya tersedia untuk perusahaan yang dapat menggunakannya segera, tetapi investor akan masuk (dan karena itu menjadi pemegang saham secara tegas) nanti.

3. SAFE: kerangka hukum dan keuangan

Sementara SAFE dicirikan oleh kesederhanaan implementasinya, pengamanan mekanisme diskon dan penentuan syarat penggunaan tidak boleh diabaikan.

Mengamankan mekanisme tanpa pengurangan diterapkan pada nilai aset

Semua kepentingan SAFE didasarkan pada prinsip diskonto. Ketika berinvestasi, perusahaan tidak dinilai dan oleh karena itu sulit untuk menentukan nilai investasi dalam bentuk saham. Inilah sebabnya ketika investor “SAFE” memasuki ibukota, yaitu ketika peristiwa yang bersangkutan telah terjadi, ia akan mendapat manfaat dari berlangganan saham dengan penilaian diskon.

Misalnya: peristiwa likuiditas adalah penggalangan dana yang pada akhirnya dana investasi masuk ke modal perusahaan, kemudian senilai 3 juta euro. Dana tersebut akan berlangganan sejumlah saham di perusahaan tersebut, yang harganya akan ditentukan berdasarkan penilaian ini.

Berbeda dengan reksa dana, investor “SAFE” diuntungkan berkat SAFE-nya berupa diskon 30%. Oleh karena itu, dia akan berlangganan saham yang harganya akan ditetapkan menurut penilaian yang didiskon, yaitu 2,1 juta euro (yaitu 3.000.000 – 30%). Diskon ini seharusnya sesuai dengan nilai perusahaan pada saat investasi dilakukan oleh investor “SAFE”. Oleh karena itu, yang terakhir akan dapat berlangganan lebih banyak saham dalam batas nilai SAFE-nya.

️Catatan

Investor mengambil risiko dengan memberikan kontribusi tanpa penentuan terlebih dahulu penilaian perusahaan dan di atas segalanya, tanpa dapat segera mengambil bagian atas sahamnya. Untuk melindunginya, praktik telah menciptakan “terowongan peningkatan”.

Penggunaan SAFE akan dibingkai menurut penilaian “lantai” (untuk “lantai”) dan penilaian “batas” (untuk “plafon”). Secara konkret, para pihak akan merundingkan batas bawah dan batas di antara mereka sendiri, yang memungkinkan untuk membatasi harga per saham dan untuk memprediksi terlebih dahulu jumlah saham lantai dan langit-langit yang dapat dipesan. Nilai-nilai ini akan digunakan jika penilaian putaran pembiayaan berikutnya melewati batas ini.

Menentukan syarat penggunaan SAFE oleh investor

Seperti namanya, SAFE membutuhkan negosiasi kesepakatan yang akan menentukan:

Jumlah investasi yang dilakukan;
Masa pelaksanaan SAFE;
Tingkat diskonto;
Jika berlaku, penilaian dasar dan/atau batas;
Peristiwa likuiditas yang kemungkinan akan memicu pelaksanaan SAFE; dan
Kemungkinan transferabilitas SAFE (memungkinkan investor SAFE untuk mentransfernya ke pihak ketiga yang kemudian dapat menggunakannya).

4. SAFE: apa kelebihannya?

Untuk start-up, SAFE merupakan instrumen hukum yang fleksibel. Hal ini memungkinkan untuk memperkuat ekuitasnya dengan cepat dengan menghindari pengenceran langsung dari pemegang saham yang ada. Selain itu, tidak adanya penilaian sebenarnya tidak menyiratkan audit oleh auditor.

Perusahaan memperoleh pembiayaan ekuitas dengan cepat tanpa harus segera membuat saham baru.

Bagi investor, SAFE adalah alat yang aman, terutama berkat penerapan terowongan penilaian. Risikonya akan dihargai ketika dia memasuki modal dalam kondisi yang menguntungkan dan dengan demikian akan dapat berlangganan lebih banyak saham daripada selama penggalangan dana tradisional.

5. Pentingnya didampingi pengacara

Jika implementasi SAFE terlihat sederhana, namun implementasinya harus sesuai dengan tujuan perusahaan dan juga kepentingan investor. Untuk mengamankan proses di sekitar valuasi tunnel, perlu dilakukan pemodelan konkrit sejak awal, sehingga masing-masing pihak tahu apa yang akan diperoleh dalam hal berlangganan saham, untuk investor, dan apa yang akan rugi dalam hal pengenceran, bagi pemegang saham yang ada.

Selain itu, SAFE dapat memiliki keuntungan pajak nyata bagi investor yang ingin mempertahankan manfaat dari sistem penangguhan atau penangguhan pajak, oleh karena itu penting untuk dinasihati oleh spesialis.

Modal Kerja (working capital) | Rumus Akuntansi, Penjelasan, Contoh Soal dan Jawaban

Bacaan Lainnya

Unduh / Download Aplikasi HP Pinter Pandai

Respons “Ooo begitu ya…” akan lebih sering terdengar jika Anda mengunduh aplikasi kita!

Siapa bilang mau pintar harus bayar? Aplikasi Ilmu pengetahuan dan informasi yang membuat Anda menjadi lebih smart!

Sumber bacaan: CleverlySmart, Y Combinator, FINRA, ManagementStudyGuide

Sumber foto: stevepb via Pixabay

Simple Agreement for Future Equity (SAFE) | Waran pembelian saham perjanjian investasi cepat